# Nvidia не верит в перепроизводство памяти. И держит дверь к CXMT

> 2026-10-24 · AI Release · @ai_release1

> #Nvidia #CXMT #DRAM

Рынок памяти трясёт от страха перепроизводства: капитализация производителей падает, новые китайские DRAM-проекты поджимают, инвесторы ждут, когда цены поедут вниз. Хуанг вышел и сказал: не дождётесь. Поставки не обгонят спрос в ближайшие годы. Это говорит не аналитик с графиком. Это покупатель, который забирает памяти больше всех: сколько Nvidia заложит, столько рынок и впишет в цену. ### Что он сказал На GTC Berlin Дженсен Хуанг сделал два заявления, которые обычно держат при себе. Первое — Nvidia не ждёт, что предложение памяти превысит спрос в обозримые годы. Второе — компания остаётся открытой к сотрудничеству с китайской ChangXin Memory Technologies, CXMT. Слова разнёс CNBC, DigiTimes зафиксировал. Логика рынка до этого была простой: Китай наращивает DRAM, значит скоро завалит рынок, значит маржа производителей поедет вниз. Хуанг этот сюжет не подтвердил — и тем самым сказал производителям памяти: не режьте производство из страха. ### Почему это бьёт по всей цепочке Память живёт циклами. Сегодня дефицит и очередь, завтра склад и обвал. Производители реагируют на страх быстрее, чем на спрос: чуть что — сворачивают капекс, и через год рынок снова в дефиците. Заявление крупнейшего заказчика работает как стоп-кран. Если спрос будет, у SK hynix, Samsung и Micron меньше поводов давать скидку. Для остальных это значит простую вещь: дешевле не станет. Ни серверы, ни видеокарты, ни память в рознице. ### Вторая половина фразы важнее Про CXMT. На вопрос о памяти можно было ответить вежливым «мы работаем со всеми партнёрами» и уйти. Хуанг назвал китайского производителя DRAM прямым текстом и не закрыл дверь. Это сигнал в две стороны. CXMT получает строчку в повестке крупнейшего покупателя — пусть пока в статусе «возможно». А рынок получает повод пересчитать, кто вообще вправе претендовать на место в цепочке поставок для ИИ. Пока в списке одни корейцы и американцы, Китай числится в разделе «риски». После такой фразы он переезжает в раздел «варианты». ### Чего здесь нет Подписанного контракта. Квалификации чипов, объёмов, сроков — ничего этого нет. Сказать на конференции не значит поставить память в стойку. И самое главное: правила игры на рынке китайской памяти пишет не Nvidia. DigiTimes передаёт комментарий, а не сделку. Одна фраза стоит дороже подтверждённого заказа — но ровно до тех пор, пока её не подтвердили или не опровергли. ### Ставка Если Хуанг прав, история про пузырь памяти сдувается сама: паника была, обвала нет. Если ошибся — рынок получит второй заход на снижение цен, а открытость к CXMT окажется дипломатией для протокола. **Прогноз:** Пока памяти не хватает, разговоры про перепроизводство останутся разговорами — но первое же падение контрактных цен заставит Nvidia повторить эту фразу, уже громче. **Дисклеймер:** комментарий на конференции по данным DigiTimes и CNBC, официально не подтверждено DigiTimes

[Источник](https://www.digitimes.com/news/a20261023PD243/nvidia-cxmt-demand-technology-market.html)